中國證券監督管理委員會

中國證券監督管理委員會公告〔2014〕33號　　

　　

　　為規范、引導上市公司實施員工持股計劃及其相關活動，我會制定了《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，經國務院同意，現予公布，自公布之日起施行。

　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　
中國證監會

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
2014年6月20日　　　　

　　


關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見.doc
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/201406/P020140620593227039692.doc
《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》起草說明.doc
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/zjh/201406/P020140620593227185856.doc



關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見



　　　為了貫徹《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中關于“允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”的精神，落實《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（國發〔2014〕17號）中關于“允許上市公司按規定通過多種形式開展員工持股計劃”的要求，經國務院同意，中國證監會依照《公司法》、《證券法》相關規定，在上市公司中開展員工持股計劃實施試點。上市公司實施員工持股計劃試點，有利于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競爭力，使社會資金通過資本市場實現優化配置。為穩妥有序開展員工持股計劃試點，現提出以下指導意見。
　　　一、員工持股計劃基本原則
　　　（一）依法合規原則
　　　上市公司實施員工持股計劃，應當嚴格按照法律、行政法規的規定履行程序，真實、準確、完整、及時地實施信息披露。任何人不得利用員工持股計劃進行內幕交易、操縱證券市場等證券欺詐行為。
　　　（二）自愿參與原則
　　　上市公司實施員工持股計劃應當遵循公司自主決定，員工自愿參加，上市公司不得以攤派、強行分配等方式強制員工參加本公司的員工持股計劃。
　　　（三）風險自擔原則
　　　員工持股計劃參與人盈虧自負，風險自擔，與其他投資者權益平等。
　　　二、員工持股計劃的主要內容
　　　（四）員工持股計劃是指上市公司根據員工意愿，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權益按約定分配給員工的制度安排。員工持股計劃的參加對象為公司員工，包括管理層人員。
　　　（五）員工持股計劃的資金和股票來源
　　　1. 員工持股計劃可以通過以下方式解決所需資金：
　　　（1）員工的合法薪酬；（2）法律、行政法規允許的其他方式。
　　　2. 員工持股計劃可以通過以下方式解決股票來源：
　　　（1）上市公司回購本公司股票；（2）二級市場購買；（3）認購非公開發行股票；（4）股東自愿贈與；（5）法律、行政法規允許的其他方式。
　　　（六）員工持股計劃的持股期限和持股計劃的規模
　　　1. 每期員工持股計劃的持股期限不得低于12個月，以非公開發行方式實施員工持股計劃的，持股期限不得低于36個月，自上市公司公告標的股票過戶至本期持股計劃名下時起算；上市公司應當在員工持股計劃屆滿前6個月公告到期計劃持有的股票數量。
　　　2. 上市公司全部有效的員工持股計劃所持有的股票總數累計不得超過公司股本總額的10%，單個員工所獲股份權益對應的股票總數累計不得超過公司股本總額的1%。員工持股計劃持有的股票總數不包括員工在公司首次公開發行股票上市前獲得的股份、通過二級市場自行購買的股份及通過股權激勵獲得的股份。
　　　（七）員工持股計劃的管理
　　　1. 參加員工持股計劃的員工應當通過員工持股計劃持有人會議選出代表或設立相應機構，監督員工持股計劃的日常管理，代表員工持股計劃持有人行使股東權利或者授權資產管理機構行使股東權利。
　　　2. 上市公司可以自行管理本公司的員工持股計劃，也可以將本公司員工持股計劃委托給下列具有資產管理資質的機構管理：（1）信托公司；（2）保險資產管理公司；（3）證券公司；（4）基金管理公司；（5）其它符合條件的資產管理機構。
　　　3. 上市公司自行管理本公司員工持股計劃的，應當明確持股計劃的管理方，制定相應的管理規則，切實維護員工持股計劃持有人的合法權益，避免產生上市公司其他股東與員工持股計劃持有人之間潛在的利益沖突。
　　　4. 員工享有標的股票的權益；在符合員工持股計劃約定的情況下，該權益可由員工自身享有，也可以轉讓、繼承。員工通過持股計劃獲得的股份權益的占有、使用、收益和處分的權利,可以依據員工持股計劃的約定行使；參加員工持股計劃的員工離職、退休、死亡以及發生不再適合參加持股計劃事由等情況時，其所持股份權益依照員工持股計劃約定方式處置。
　　　5. 上市公司委托資產管理機構管理本公司員工持股計劃的，應當與資產管理機構簽訂資產管理協議。資產管理協議應當明確當事人的權利義務，切實維護員工持股計劃持有人的合法權益，確保員工持股計劃的財產安全。資產管理機構應當根據協議約定管理員工持股計劃，同時應當遵守資產管理業務相關規則。
　　　6. 員工持股計劃管理機構應當為員工持股計劃持有人的最大利益行事，不得與員工持股計劃持有人存在利益沖突，不得泄露員工持股計劃持有人的個人信息。
　　　7. 員工持股計劃管理機構應當以員工持股計劃的名義開立證券交易賬戶。員工持股計劃持有的股票、資金為委托財產，員工持股計劃管理機構不得將委托財產歸入其固有財產。員工持股計劃管理機構因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產等原因進行清算的，委托財產不屬于其清算財產。
　　　三、員工持股計劃的實施程序及信息披露
　　　（八）上市公司實施員工持股計劃前，應當通過職工代表大會等組織充分征求員工意見。
　　　（九）上市公司董事會提出員工持股計劃草案并提交股東大會表決，員工持股計劃草案至少應包含如下內容：
　　　1. 員工持股計劃的參加對象及確定標準、資金、股票來源；2. 員工持股計劃的存續期限、管理模式、持有人會議的召集及表決程序；3. 公司融資時員工持股計劃的參與方式；4. 員工持股計劃的變更、終止,員工發生不適合參加持股計劃情況時所持股份權益的處置辦法；5. 員工持股計劃持有人代表或機構的選任程序；6. 員工持股計劃管理機構的選任、管理協議的主要條款、管理費用的計提及支付方式；7. 員工持股計劃期滿后員工所持有股份的處置辦法；8. 其他重要事項。
　　　非金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應當符合相關國有資產監督管理機構關于混合所有制企業員工持股的有關要求。
　　　金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應當符合財政部關于金融類國有控股上市公司員工持股的規定。
　　　（十）獨立董事和監事會應當就員工持股計劃是否有利于上市公司的持續發展，是否損害上市公司及全體股東利益，公司是否以攤派、強行分配等方式強制員工參加本公司持股計劃發表意見。上市公司應當在董事會審議通過員工持股計劃草案后的2個交易日內，公告董事會決議、員工持股計劃草案摘要、獨立董事及監事會意見及與資產管理機構簽訂的資產管理協議。
　　　（十一）上市公司應當聘請律師事務所對員工持股計劃出具法律意見書，并在召開關于審議員工持股計劃的股東大會前公告法律意見書。員工持股計劃擬選任的資產管理機構為公司股東或股東關聯方的，相關主體應當在股東大會表決時回避；員工持股計劃涉及相關董事、股東的，相關董事、股東應當回避表決；公司股東大會對員工持股計劃作出決議的，應當經出席會議的股東所持表決權的半數以上通過。
　　　（十二）股東大會審議通過員工持股計劃后2個交易日內，上市公司應當披露員工持股計劃的主要條款。
　　　（十三）采取二級市場購買方式實施員工持股計劃的，員工持股計劃管理機構應當在股東大會審議通過員工持股計劃后6個月內，根據員工持股計劃的安排，完成標的股票的購買。上市公司應當每月公告一次購買股票的時間、數量、價格、方式等具體情況。
　　　上市公司實施員工持股計劃的，在完成標的股票的購買或將標的股票過戶至員工持股計劃名下的2個交易日內，以臨時公告形式披露獲得標的股票的時間、數量等情況。
　　　（十四）員工因參加員工持股計劃，其股份權益發生變動，依據法律應當履行相應義務的，應當依據法律履行；員工持股計劃持有公司股票達到公司已發行股份總數的5%時，應當依據法律規定履行相應義務。
　　　（十五）上市公司至少應當在定期報告中披露報告期內下列員工持股計劃實施情況：
　　　1. 報告期內持股員工的范圍、人數；2. 實施員工持股計劃的資金來源；3. 報告期內員工持股計劃持有的股票總額及占上市公司股本總額的比例；4. 因員工持股計劃持有人處分權利引起的計劃股份權益變動情況；5. 資產管理機構的變更情況；6. 其他應當予以披露的事項。
　　　四、員工持股計劃的監管
　　　（十六）除非公開發行方式外，中國證監會對員工持股計劃的實施不設行政許可，由上市公司根據自身實際情況決定實施。
　　　（十七）上市公司公布、實施員工持股計劃時，必須嚴格遵守市場交易規則，遵守中國證監會關于信息敏感期不得買賣股票的規定，嚴厲禁止利用任何內幕信息進行交易。
　　　（十八）中國證監會對上市公司實施員工持股計劃進行監管，對利用員工持股計劃進行虛假陳述、操縱證券市場、內幕交易等違法行為的，中國證監會將依法予以處罰。
　　　（十九）法律禁止特定行業公司員工持有、買賣股票的，不得以員工持股計劃的名義持有、買賣股票。
　　　（二十）證券交易所在其業務規則中明確員工持股計劃的信息披露要求；證券登記結算機構在其業務規則中明確員工持股計劃登記結算業務的辦理要求。



　　



《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》的起草說明
　　　
　　　為了貫徹落實黨的十八屆三中全會和《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（國發[2014]17號）精神，中國證監會起草了《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，經國務院同意，現予以發布。《指導意見》分為員工持股計劃的基本原則、主要內容、實施程序和信息披露要求及員工持股計劃的監管等四部分，共計二十條。現將有關情況說明如下：
　　　起草背景
　　　作為企業鼓勵其員工持有本公司股票的一種有效方式，員工持股計劃在境外成熟市場相當普遍。上市公司實施員工持股計劃試點，有利于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競爭力。
十八屆三中全會決定明確提出“允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”，為實施員工持股計劃提供了明確的政策依據。當前上市公司員工持股的現象比較普遍，持股來源多樣，在上市公司實施員工持股試點具備了相應的市場基礎。目前尚無專門法規規章規范管理上市公司員工持股，需要及時出臺規則，強化信息披露，防范風險，促使上市公司員工持股計劃更加公開、透明、規范。
二、員工持股計劃的性質和基本原則
　　　《指導意見》中所說的員工持股計劃是指上市公司根據員工意愿，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權益按約定分配給員工的制度安排。員工持股計劃的持有人既是設立持股計劃的委托人，也是持股計劃的受益人。員工持股計劃的持有人根據出資額享有標的股票對應的份額權益。員工持股計劃持有的股票、資金為委托財產，員工持股計劃管理機構不得將委托財產歸入其固有財產。
　　　《指導意見》要求員工持股計劃符合三條原則：一是依法合規原則，二是自愿參與原則，三是風險自擔原則。
三、《指導意見》的主要內容
　　　（一）資金、股票來源和持股數量、期限
　　　　員工持股計劃資金來源于員工的合法薪酬以及法律、行政法規允許的其他方式。員工持股計劃可以通過以下方式解決股票來源：（1）上市公司回購本公司股票；（2）二級市場購買；（3）認購非公開發行股票；（4）股東自愿贈與；（5）法律、行政法規允許的其他方式。
員工持股計劃所持有的股票總數累計不得超過公司股本總額的10%，單個員工所獲股份權益對應的股票總數累計不得超過公司股本總額的1%。每期員工持股計劃的最短持股期限為不低于12個月。
　　　員工持股計劃的管理
員工可以通過員工持股計劃持有人會議選出代表或設立相應機構，監督員工持股計劃的日常管理、代表員工持股計劃持有人行使股東權利或者授權資產管理機構行使股東權利。
　　　　上市公司可以自行管理本公司的員工持股計劃，也可以選任獨立第三方機構，將員工持股計劃委托給合格的資產管理機構管理。無論采取那種管理方式，都應切實維護員工持股計劃持有人的合法權益。
　　　實施程序和信息披露要求
　　　 上市公司實施員工持股計劃，要根據《指導意見》的規定充分履行相應程序，并做好信息披露工作，及時向市場披露持股計劃的實施情況，接受市場監督。員工持股計劃及參與員工，依據法律應當履行相應義務的，應依法履行。
　　　（四）員工持股計劃的監管
　　　 中國證監會對員工持股計劃實施監管，對存在虛假陳述、操縱證券市場、內幕交易等違法行為的，中國證監會將依法予以處罰。
　　　 為便于員工持股計劃的信息披露及賬戶管理，《指導意見》規定證券交易所和證券登記結算機構應當在其業務規則中明確員工持股計劃的信息披露要求和登記結算業務的辦理要求。
四、需要說明的幾個問題
（一）自愿參與原則
　　　　自愿參與是指是否參加員工持股計劃由員工自愿選擇。上市公司實施員工持股計劃，應當充分征求員工意見，履行相應程序。上市公司不得以攤派、強行分配等方式強制員工參加本公司的員工持股計劃。
（二）關于資金和股票來源
關于上市公司實施員工持股計劃的資金和股票來源，《指導意見》作了相應的規定，支持企業在法律、行政法規允許的范圍內通過不同方式解決資金和股票來源，增強了員工持股計劃的可操作性。
（三）股東自愿贈與及公司回購股票獎勵員工
　　　　股東自愿贈與作為解決股票來源的一種方式，需股東自愿采取且需要履行相應的股東內部審批程序。股東自愿贈與是員工獲得股份的方式，員工通過此種方式取得公司股份后，與其他投資者享受平等股東權益。
　　　　公司采取回購本公司股票獎勵員工的方式解決員工持股計劃股票來源時，員工自愿參與且機會平等，通過股東大會、職工代表大會等決策程序，最大程度的保障公平性。
（四）員工持股計劃期限與標的股票鎖定期限
員工持股計劃長期持續有效。每期員工持股計劃持有股票的鎖定期為不低于12個月，公司可以自行規定更長的持股期限。以非公開發行方式實施員工持股計劃，根據《上市公司證券發行管理辦法》、《上市公司非公開發行股票實施細則》的規定，持股期限確定為36個月。
（五）《指導意見》與相關政策的銜接
《指導意見》對所有類型的上市公司都具有直接的指導和規范作用。上市公司實施員工持股計劃應依據《指導意見》的規定。此外，非金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應當符合相關國有資產監督管理機構關于混合所有制企業員工持股的有關要求，金融類國有控股上市公司實施員工持股計劃應當符合財政部關于金融類國有控股上市公司員工持股的規定。
（六）實施員工持股計劃是否需要行政許可
　　　 上市公司可以根據《指導意見》采取不同的方式實施員工持股計劃。除非公開發行方式外，中國證監會對員工持股計劃的實施不設行政許可。
　　　 特此說明。